使用瑞福进取和其它封基的组合构造一只类指数的组合

1. 目的

在这个帖子中

http://funds.bbs.hexun.com/viewarticle.aspx?page=29&aid=33572608&bid=7

我曾提到过：

我曾经希望拿出几只业绩表现持续达到业绩基准(通常可以当作沪深300×80%)， 并且行业配置相互弥补， 与瑞福的杠杆效应相结合， 通过精确计算各只基金在组合中的比例， 最终达到一个几乎相当于指数基金的组合。

而这个组合比起真正的指数基金， 只有一点区别： 它是打折的！

本文的目的就是尝试构造这样一个组合。

2. 一些假设和前提：

假设A：由于找不到最新沪深300指数的行业分布数据， 所以以大成沪深300基金的行业投资比例作为构造依据。 并且因为最终构造出的行业比例与大成300的各项比例均有一定偏差， 所以大成300与真正沪深300指数的偏差相对来说并不算显著。

假设B: 瑞福在08.01.09进行了分红， 我们假设它在年底已经充分准备了分红款，从而对其实际仓位按照分红比例进行推算。

假设C: 根据最近一段时间的瑞福进取和瑞福分级的净值增长进行估算，瑞福进取对瑞福分级的杠杆比例为1.76

说明A：太多的行业变量使得推算过程耗费的精力过大， 因此在构造过程中只考虑了大成300前10位的行业，并且对于制造业未考虑其细分行业。

说明B：由于小规模基金都即将到期， 纳入组合会影响组合的稳定性， 同时小基的折价率较低会影响整个组合的折价率， 因此未考虑小基。

说明C: 所有基金的行业投资数据均来源于和讯的基金数据栏目 (http://funds.money.hexun.com/fundsdata/)。

4aB|oW9m)X03. 难点：

瑞福的行业投资中超比例配制了制造业， 这使得组合构造非常困难， 即使大比例的使用制造业配置比例最低的景福， 也很难对冲瑞福的超比例配置。

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Gn$F%_04. 构造：

5. 与指数(大成300)的比较：

所有行业的偏差都控制在了3%以内， 整体平均偏差为1.26%, 应该说是可接受的。

组合的结果相当于99.14%仓位的指数基金。

3z&I+tF;J7C^06. 组合的折价率计算：

组合的折价率=(10000-11841)/11841= -15.6%

(Y?(uL5CFR07. 几个说明：

A. 本文只是提供一下个人的思路， 并不作为推荐， 并且本人自己也尚未做好立即实施的准备。

B. 对于当前大盘所处的位置， 购买指数基金是否合适，并不容易判断。 如果感觉指数基金不是合适你的投资品种， 那么这个组合也不必考虑。

C. 由于本组合对指数的吻合程度并不是特别精确， 所以当净值和价格变动时，没有必要进行很频繁的细微调整。当某个基金分红时，可按照同比例进行买入。

D. 根据季度报告的基金持仓调整， 此组合也要进行相应调整。 由于本文只是本人的一个简单尝试， 所以以后是否会做跟踪调整，现在不能作出保证。